近日，据外媒报说念，方源本钱正探究出售旗下特准运营商 CFB 集团，后者负责在大中华区运营棒约翰、DQ 等知名餐饮品牌，这次走动估值或达 5 亿好意思元。

据自满，当今该走动尚在初步阶段，厚爱历程可能要到本年晚些时候才会运转，方源本钱也可能决定暂不出售。

限制当今，方源本钱与 CFB 集团均未就该音问作出明确恢复。

这次拟出售的 CFB 集团，是方源本钱在 2022 年从瑞典私募股权机构殷拓（EQT AB）手中收购所得。贵府自满，CFB 集团创立于 2003 年，旗下领有棒约翰、DQ 两大中枢品牌，还涉足西法交融餐厅 Brut Eatery 悦璞食堂和选取面馆金玡居，当今在大中华区领有逾越 1800 家门店、超 10000 名职工。

当作甚而曾参与星巴克中国股权出售的潜在竞购者，方源本钱在耗尽板块涉猎颇多—— 2018 年勾通安踏、腾讯等主体以约 46 亿欧元收购亚玛芬体育，同期还投资了分众传媒、好意思团点评、老匹夫大药房等知名企业。况兼，其投资疆土还掩盖媒体期间、医疗健康、工业及金融做事等多个规模。

披萨赛说念竞争尖锐化

当作 CFB 集团旗下的中枢品牌，棒约翰在中国市集的发展面对着严峻的历练。

笔据灼识测度数据，限制 2025 年 9 月 30 日止九个月，中国披萨餐厅按 GMV 口径统计，必胜客以 30.1% 的份额位居榜首，达好意思乐、比格披萨、尊宝比萨永诀以 10.1%、4.3% 和 3.4% 的份额排在第二、三和四位，棒约翰的市集份额为 1.2%，名瓜代五。

这其中，必胜客当作披萨赛说念头部选手，凭借先发上风和全面的布局，抓续占据市集主导地位。2024 年 10 月至 2025 年 10 月期间，必胜客净增门店 300 余家，总门店数接近 4000 家，其中逾越六成新增门店布局在三线及以下下千里市集，进一步霸占市集份额。

除了传统巨头的挤压，跨界品牌的入局更让行业竞争投入心焦景况。2025 年，塔斯汀在福建开出两家比萨门店，重启披萨赛说念布局。笔据塔斯汀中国披萨小顺次信息，披萨小食饮品 3 件套（含一款披萨、一份小食和一杯饮品）售价为 23.9 元，意面、焗饭、汉堡等主食售价相聚在 12-29 元区间。这一价钱区间较必胜客 39.9 元的一东说念主食 3 件套餐，39 元起的披萨，低廉了不少。

面对热烈的市集竞争，棒约翰曾经尝试政策退换—— 2025 年一季度起，不息关停符合堂食的大店，聚焦外卖、外带等中枢场景，更具有质价比、单价更高的居品，如 69 元及以上的单品，领会客单价，进步同店销售额。

同期，CFB 集团首席执行官许惟抡还自满，未来五年内，棒约翰的门店数目经营翻一番。

不外，棒约翰遇到的挑战并非只是局限于中国市集。受大师快餐业耗尽需求走软，金沙电玩耗尽者收紧支拨的影响，2025 年 11 月，好意思国私募巨头阿波罗大师处置公司厚爱胡闹对棒约翰价值约 21 亿好意思元、合每股 64 好意思元的专有化收购要约。

这一经是棒约翰的第二次专有化收购失败。在此之前，阿波罗和 Irth 本钱处置公司就曾以每股略高于 60 好意思元的价钱向棒约翰提交了勾通收购要约，随后阿波罗又在 10 月初提交了单独收购要约。

受此音问影响，棒约翰好意思股股价一度暴跌 20.7%。

DQ 遇到国居品牌挑战

与棒约翰八面受敌的境况比较，DQ 在中国市集则处于较为最初的位置。

据悉，限制 2025 年 12 月，CFB 集团在华经营的 DQ 门店数已达 1800 多家，况兼营收及利润均逾越双位数增长。相较 2024 年 5 月的 1200 余家门店，近两年多的时期里 DQ 门店数增长了约 600 家。

况兼，DQ 还在积极拓展"冰淇淋店"、  "冰淇淋与定制蛋糕店"、"冰淇淋与汉堡店"等多种业态。笔据 2025 年的经营，未来三年内，DQ 经营再新开 800 家门店，包括约 50 家汉堡店，100 家手工定制蛋糕店，650 家冰淇淋店。

诚然无论是门店范畴照旧经营成绩，DQ 在中国市集齐位居市集第一的位置，但挑战者却也来势汹汹。

其中，以野东说念主先生的快速推广最为引东说念主提神。当作主打意大利 Gelato 的原土冰淇淋品牌，野东说念主先生历经十余年冬眠后加快爆发，2024 年改名后，门店范畴从 2025 年 2 月的 400 家飙升至 8 月的 1000 家，奏效踏进中国冰淇淋品类门店数目第三位，仅次于 DQ 和波比艾斯。

野东说念主先生的崛起，精确收拢了中国耗尽者的中枢需求，不仅居品定位各别化，主打低脂、现制健康标签，契合当下健康耗尽风潮。况兼订价更具性价比，客单价锁定在 28-38 元，填补了高端外资品牌与平价品牌之间的市集空缺。

不外，野东说念主先生的快速推广，照旧收货于加盟花式的加抓。凭借高毛利率和快速回本周期的才略，快速兑现范畴推广。相较之下，DQ 在一二线城市侧重直营，在二线城市远郊地区及三四五线城市侧重加盟的推广速率，仍然相对较慢。

事实上，通盘这个词外资冰淇淋品牌在中国市集齐面对原土品牌的冲击。曾经的"冰淇淋界爱马仕"哈根达斯，2025 财年第二季度在中国市集的店铺客流量出现两位数下滑，门店数目抓续缩减，高端光环冉冉褪去。

当今，方源本钱对 CFB 集团的出售仍处于初步阶段，最终是否成行尚不笃信。但无论走动后果如何，棒约翰、DQ 在中国市时事临的竞争逆境，齐为通盘外资餐饮品牌敲响了警钟——在耗尽赛说念竞争日益热烈确当下，单纯依靠品牌光环的投资逻辑已不再适用，高增长后劲、原土化适配才略，将成为本钱考量的中枢身分。（作家 | 谢璇，裁剪 |   房煜）

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